近期，汇添富、富国、华宝、建信、汇丰晋信等多家基金公司陆续举办秋季策略会或中期客户交流会，基金经理围绕权益走势、科技、固收等热门话题展开探讨。
整体来看，公募对四季度权益资产保持乐观态度，关注AI产业链、出海、红利等方向投资机会；固收方面，债券收益率或维持低位震荡，呈现“上有顶、下有底”的状态。
对四季度权益资产保持乐观
展望后市，汇添富基金的副总经理认为，可以从四个方面关注市场机会：一是人工智能影响深远。中国能提供完整AI产业链，自主可控进程加速，相关投资机会显现。二是全球地缘格局剧变，中国的稳定性溢价将逐步显现。以出海为例，自2021年以来，中国出口增速迈上新台阶，不仅汽车、机电、化工等制造业增速显著，创新药CDMO等服务贸易也快速增长。三是资源与能源在供需矛盾下或迎来长期景气。中国矿产公司发挥制造业优势，成为全球产量增长主力军。四是高股息资产正成为低利率时代的稀缺资源。
建信基金的权益投资部基金经理兼研究部副总经理认为，布局策略上，杠铃策略有望回归，一方面坚守AI主线，同时看好化工、新旧能源、电力设备等板块；另一方面配置红利资产，以应对市场短期流动性波动。
“中长期看，股息类资产持续扩容，背后是中长期资本利得回报的中枢下移，股息回报中枢提升，投资回报的弹性减弱，稳定性有望提升。国债收益率中枢处于偏低位置，横向比较，高股息股票在大类资产配置上也具备吸引力。港股市场亦是高股息沃土。”富国基金基金经理孙彬表示。
汇丰晋信基金的海外权益投资部副总监、基金经理指出，港股市场可以留意几个方向：一是增长强劲且具高能见度的产业机会，如海外AI零部件与供应链、国产算力替代、AI应用端、创新药等；二是估值被低估、基本面可能出现拐点且预期较低的行业，如互联网龙头、消费等；三是高股息红利资产，如电信运营商、金融、公用事业、能源等。
债券收益率或维持低位震荡
展望四季度固收市场，华宝基金的固定收益投资总监认为，当前，债市整体下行空间有限，更需关注波段和结构性机会。未来的核心关注点，一是9—10月观察供需格局的变化，11—12月关注配置力量变化与跨年抢跑行情，或是较好的波段机会；二是明年的超长债供给情况好转叠加通胀回落，30年期国债收益率或有较大下行空间。
汇添富基金的基金经理表示，债券收益率或维持低位震荡，呈现“上有顶、下有底”的状态。当前利率已处于历史偏低区间，叠加经济弱复苏、通胀温和回升，压制利率进一步下行；社会融资需求偏弱、货币政策维持支持力度，利率不会持续大幅走高。
业内人士表示，在国内经济温和复苏背景下，债券收益率下限仍需等待新的降息信号打开，同时，信用利差回升，看好信用债中长端品种的投资价值。
汇丰投资管理亚洲多元资产投资专家认为，政府债方面，在通胀波动加大、地缘政治风险加剧、美联储立场偏鹰的背景下，收益率仍处于相对高位。不过，这也提升了固收资产的潜在票息吸引力。企业债方面，在基本面相对稳健的支撑下，投资级信用利差仍处于偏窄水平。高收益信贷可能受美国经济增长分化以及地缘政治因素扰动影响。
来源：中国基金报
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